1。这个世界是愚蠢的，但如果你不能正确估量出它愚蠢到何等程度，那么你也同样愚蠢。

要对某种事物生起真实的了解，还不是那么困难的，但要预见到人们的误解会歪曲到什么程度，我怀疑最睿智的人也不能做到。

2。市场不是赌场，但如果你认为它是，那么它就是，而且你一定会输得血本无归。

当然我也知道，有很多成功的赌徒，还有更多更多差一点点就成功了的赌徒。“只要我当初……”聂卫平老师好像也是这么说的吧？输得连裤衩都不剩之后，聂棋圣慨然表示：“只要我不出昏招，就没人能赢我。”基本上，我认为，这是一句特别没出息、尤其不要脸的屁话。

3。“一定要知道你买的是什么。”

如果我要到珠江路去买什么东西，我一定会先问一下小鸡，或者百度一下。那么复杂的高科技（对我来说是这样），人问我要二十，我会把钱给他，如果要两百，我也还是会把钱给他，因为我完全没有概念。大多数人对自己购买的股票，是值得为它付出二十块钱，还是两块钱，也并不知道得更多。

人们买生活用品的时候，会反复试用各种性能，看是不是符合自己的需要，甚至会货比三家。可是在投入几十倍甚至几百倍的资金到二级市场上去的时候，他们可以允许自己对投资对象茫昧无知，这是任何理智健全的人都无法理解的。

如果弄不清楚，那么永远不要碰任何一只股票，不论是熊市还是牛市，哪怕邻居和同事都天天涨停。对你来说，“十月，是投机股市最危险的月份之一，其他危险月份依次是：七月、一月、九月、四月、十一月，五月、三月、六月、十二月、八月和二月。”每个人都有自己永远也谙习不了的东西，这不可怕，也不丢脸，可怕的是对自己的不了解，也不了解。

永远不要相信什么“在战争中学习战争”，等学成了，也交代了，只有到牛头马面那里去施展了。

4。不要妄自揣度。

过年的时候跟一个特别明白而立即的人吃饭，我开玩笑说，你要不要预测一下今年的走势？她很认真地想了一下，说：“它会波动。”

这种人是太少太少了。

我华夏自有股市以来，是其兴也勃焉，其亡也忽焉，眼看他起高楼，眼看他楼塌了。这些年最解颐的读物，莫过于投资机构的研究报告。这就告诉我们，所有对行情的权威预测，都是愚人讲的故事。

为什么会这样？证券市场也可以看成一个系统，你的策略是输入，市场会给你一个结果，是输出。但不幸这个结果是无数的市场参与者共同博弈出来的，而不是简单地由他们对市场的真实看法合成的。A会根据自己自己预想中B和C的策略做出决策，因此各种各样的有根据没根据的foresight都会对本来的结果造成扭曲。这就是为什么那么多经济理性人联袂创作的曲线那么像是一群猴子画出来的。凯恩斯比之为选美：

“在竞赛中，参与者要从100张照片中选出最漂亮的6张，选出的6张照片最接近于全部参与者一起选出的那6张的人就是得奖者。由此可见，每一个参与者所要挑选的并不是他自己认为是最漂亮的那几个，而是他设想的其他参与者所要挑选的人。全部的参与者都以同样的办法来看待这个问题。这里的挑选并不是根据个人判断力来选出最美的人，甚至也不是根据真正的平均判断力选出的最美的人，而是揣测一般人所揣测的一般人的意见为何。在这里，我们已经达到了第三个推测的层次；我相信，有的人还会进行第四层、第五层甚至更高。”

这样我们就很好地理解了李宇春是怎样炼成的。

人们无休止地揣摩着B到Z的想法，都认为自己是最富于才智的一个。即使你是，市场也会把你变得不是。为什么？见第一条。

长期地看，所有人的特殊利益和聪明机巧都会相互对冲、抵消，最后剩下的金科玉律只有一条：价格围绕价值波动。

市场参与者的明智到认识到自己的不够明智为止。

5。投资还是投机？

我对投机活动怀有一种与生俱来的恶感，我一向认为，投资和投机这两种活动是泾渭分明的，后者既不聪明、也不道德。

直到最近有人开导了我：要是一只股票里所有的人都是长期投资者——让我们把结论推到极致，假设他们都打算终身持有，那么这只“伯克希尔”是一辈子都不会动弹的。价格围绕价值波动，可是终究是多久？长期地看，我们都是死人了。

在一个开放的市场里，永远是投机的人多。比生命更久的财富纯系幻影，这就是为什么大多数人都偏爱“速效性”；至于生命本身也是一个走来走去的影子，是一个拙劣的伶人，那就不是他们所能计及的了。

正因世人对“长期”的预期到不了死，他们才能生存，否则他们早就什么都不做了。因此证券市场开来就是供投机之用，以满足大家的“流动性偏好”，你还不要自以为得了究竟义。说到底这是一个杠杆：通过那些流动性的筹码，价值才最终得以实现；反过来，没有那些更稳定的筹码锁定了仓位，投机的人也不可能轻易成功。大家各任其性，各取所需，就像一个池子里要有活跃度不同的鱼，才会有生气。

我也承认这是更圆融的看法，可我还是更喜欢池子底下那些不大动的鱼。一般来说，镇定剂比兴奋剂更值得赞赏。市场上的错误在流动中得到纠正，资源渐渐集中于最好的上市公司，这才是证券市场的本原意义。不然为什么要有股市？难道是为了让一部分人的钱转移到另一部分人的腰包里去吗？

6。挑战世俗。

大多数人都认为市场永远是正确的，而在另一些人看来市场几乎总是错的，它很少有对的时候。——会不会过于傲慢呢？没有偏见，就无所谓傲慢。这只不过是两种不同的看待事物的方法。

任何事物都是有标准的，没有标准就不成其为事物，很可能它在大多数时间并不显现，但不显现也是一种显现。只有通过标准才能接触到实在。如果说市场就是涨涨跌跌，根本不存在一种标准，或者说即使存在也无法掌握，那么市场就和赌场没有分别。今天看起来是做对了，明天看起来又错了，后天又对了，几个月几年以后……这就是为什么投机恒等于患得患失。总有人是不接受这种相对主义／实证主义的。

在市场上能够取得超额利润的，是那些坚持标准、挑战世俗的人，是对准了少数人的意见，等待它成为多数人的意见的人。能够等待，能够忍耐，怀着过人的勇气，不然点点鼠标就赚钱，你凭什么？

要有明朗的洞察，要有坚定的信念，更重要的，后者要建立在前者的基础上。

在这个越来越平的世界上，大多数工种是不需要这些人性的表现的，而且它也自有一种合理性，如果你坚持这样做，会对其他人造成不必要的困扰。在一个人的头脑里就能够完成，在现实中可以得到最直观的反馈，这就是偶尔客串一把的吸引力。它可以证明凯恩斯说的，在这个世界上最强大的，是观念的力量，而不是既得利益。——马克思称之为“本质力量对象化”。

其实也用不着做什么惊人之举，你只要把别人纷纷扔在地上的东西捡起来，在他们都抢着要的时候还给他们。

7。只要站在对的一边，你就永远也不会失败的。

“买在最低点，卖在最高点！”——不要用上帝的标准来要求自己。

但对自己也应该有一个要求：一定要做对的事情。不能够因为贪婪，因为盲目，因为人性的种种弱点而犯错误，那是不可原谅。

“错误可以避免，而误差不可避免。”——初中物理第一课。

也会有喝水塞牙的时候。我知道有人买了一家很好的上市公司，什么都想到了，就是没想到地震了，灾情很严重。手里攥着三张A也有正好撞上同化顺的时候。如果是这样，你也不要悲哀（伴奏起），因为天将降大任于你。

这也不算什么失败，就当支援灾区建设了。

8。从前有一只狗熊，走进了一个玉米园子。他高兴极了，掰一根扔一根，扔一根掰一根，最后出园子的时候，爪子里还是只有一根玉米棒子。

9。将欲取之，必先与之。

有些人不能忍受任何的损失，哪怕是暂时性的损失。在他们的意想中，买了以后当天就开始涨，不停地涨，噌噌地涨，船不高水也涨。“干大事而惜身，见小利而忘命”，股市繁荣，全赖此辈。

10。嗜欲深者，其天机浅。